Как важный экономический индикатор, международные цены на нефть возникли из-за тенденции к снижению шоков с начала этого года. На прошлой неделе цена на легкие фьючерсы на сырую нефть (WTI), поставленные на Нью-Йоркской товарной бирже в мае, пережили историческое падение, впервые упав до отрицательного значения, что вызвало панику на рынке. Почему мировые цены на нефть резко упали и какое влияние это окажет на восстановление мировой экономики?
Какова недавняя тенденция цен на нефть?
В 2018 году средняя цена на мировые цены на нефть составляла приблизительно 65 долларов США за баррель. В 2019 году из-за общего избыточного предложения и подавления тенденции к росту мировых цен на нефть в течение года почти не было прорыва в 65 долларов США за баррель. Инвесторы надеялись, что мировые цены на нефть сильно вырастут в 2020 году. Тем не менее, множество факторов наложили вспышку новой эпидемии короны, которая вызвала сильные колебания мировых цен на нефть.
Первые четыре месяца этого года можно разделить на четыре этапа тенденции мировых цен на нефть. Цены на нефть в целом снизились, но по разным причинам. В январе в ответ на увеличение в конце прошлого года и международную коррекцию цен на нефть средняя цена на WTI упала с 60 долларов США за баррель в начале месяца до 50 долларов США за баррель в конце месяца. В феврале разразилась новая коронная эпидемия, и инвесторы ожидали снижения рыночного спроса, а средняя цена на WTI снизилась с 51 до 44 долларов за баррель.
В марте средняя цена на WTI упала до уровня 20 долларов США за баррель из-за срыва переговоров между Организацией стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и российским соглашением о сокращении добычи и увеличением производственных мощностей. В апреле из-за влияния эпидемии на спрос и предложение и нехватку мировых складских площадей WTI столкнулась с «отрицательной ценой на нефть».
Появятся ли еще «отрицательные цены на нефть»?
Появление «отрицательных цен на нефть» связано с рыночными факторами, а также с изменениями правил торговли.
Что касается спроса и предложения, то в основных нефтедобывающих странах ранее было «накопленное количество, но не гарантированная цена», чтобы бороться за долю рынка. Глобальный спрос на энергию сократился из-за эпидемии, и участники рынка считают, что спрос на сырую нефть во втором квартале может достичь 25-летнего минимума.
Что касается запасов, аналитики полагают, что глобальные запасы могут достичь 1,3 миллиарда баррелей в конце апреля, что составляет всего 100 миллионов баррелей от глобальной оценки запасов, в то время как три основные нефтедобывающие страны, Соединенные Штаты, Саудовская Аравия и Россия, имеют ежедневные производственные мощности. Десять миллионов баррелей уровня. Это означает, что если спрос не может быть реализован в больших масштабах, глобальное пространство запасов скоро будет исчерпано.
Что касается судоходства, пропускная способность сильно пострадала из-за эпидемии, а расходы быстро возросли. Кроме того, в мировом хранилище сырой нефти находится 400 миллионов баррелей сырой нефти, и из-за вспышки танкеры не функционировали должным образом, что также усложнило использование этих мест.
Что касается бирж, Чикагская группа товарной биржи, которая принадлежит Нью-Йоркской товарной бирже, ранее корректировала правила торговли для «нулевых цен на нефть» или «отрицательных цен на нефть». 19 марта Chicago Mercantile Exchange Group пересмотрела первоначальный стандарт рыночных предохранителей и начала поддерживать торговлю с нулевой ценой и торговлей с отрицательной стоимостью с 5 апреля, а также протестировала систему 15 апреля.
20 апреля цены на легкие фьючерсы на сырую нефть, поставленные в мае, закрылись на уровне -37,63 доллара за баррель. На этом фоне произошла огромная потеря инвесторов из Китая и Индии.
В краткосрочной и среднесрочной перспективе многие эксперты и отраслевые инсайдеры считают, что факторы, которые приводят к появлению «негативных цен на нефть», все еще существуют, и цены на июньские фьючерсы могут продолжать падать. Из-за неопределенности, вызванной эпидемией, мировые цены на нефть, вероятно, продолжат превышение, прежде чем восстановятся.
Какое влияние оказывает «отрицательная цена на нефть» на мировую экономику?
С точки зрения мировой экономики, «отрицательные цены на нефть» или обвалы цен на нефть имеют два основных негативных эффекта.
С одной стороны, это не способствует финансовой стабильности и усугубляет турбулентность и кризисы. На финансовом рынке США важным источником финансирования является «нефтяной доллар», что означает, что после того, как нефтедобывающие страны получают большое количество иностранной валюты, они вкладывают свои деньги в финансовый рынок Уолл-стрит. Однако под давлением низких цен на нефть нефтедобывающие страны неизбежно вернут «нефтяные доллары», что приведет к оттоку американского капитала.
В то же время сланцевая нефть в США поддерживается финансовым капиталом. По оценкам некоторых экспертов, стоимость добычи сланцевой нефти составляет от 30 до 70 долл. США за баррель. При нынешнем уровне цен цепочка капитала оборвется. Известная сланцевая нефтяная компания American Whiting Oil Company подала заявку на защиту от банкротства. Если эти компании подвергнутся крупномасштабной реструктуризации долга, они вызовут серьезный кризис, который также является самой обеспокоенной проблемой правительства США.
С другой стороны, страны-экспортеры нефти и нефтегазовые компании будут находиться под большим давлением. Понятно, что когда Саудовская Аравия составляла бюджет в начале года, норматив эталонной цены на нефть превышал 60 долларов США за баррель, а Россия превышала 40 долларов США за баррель. Даже если стоимость эксплуатации в обеих странах ниже, чем в Соединенных Штатах, текущий уровень цен на нефть ставит эти две крупные нефтедобывающие страны под большое финансовое давление.
Кроме того, финансовое давление крупных нефтегазовых компаний, представленных компаниями ExxonMobil, BP, Shell, растет и может быть сбалансировано только путем значительного сокращения капиталовложений.
Однако некоторые аналитики считают, что поддержание низких цен на нефть не является чем-то плохим. На этом этапе европейские и американские центральные банки активно используют политику количественного смягчения, которая приведет к инфляции в период восстановления экономики, а низкие цены на нефть способствуют сдерживанию инфляции.
